3 أسباب تجعل المستثمرين يعتقدون أن الأسهم ترتفع: Morning Brief

الإشتراك“data-reaidid =” 17 “>احصل على ملخص الصباح مباشرة إلى بريدك الوارد كل يوم إثنين إلى يوم الجمعة في تمام الساعة 6:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي. الإشتراك

بنك الاحتياطي الفيدرالي. الفيروس. الشيكات.

واصلت الأسهم ارتفاعها عن أدنى المستويات يوم الاثنين.

ومع استمرار السوق في الدفع إلى أعلى وسط مستويات البطالة التي تذكرنا بالاكتئاب والتباطؤ غير المسبوق في النشاط الاقتصادي ، كان الارتباك والغضب والحيرة من المواضيع الرئيسية في عالم الاستثمار.

ولكن في المحادثات مع العملاء خلال الأسبوع الماضي ، وجد فريق إستراتيجية الأسهم في Goldman Sachs المستثمرين “بشكل موحد” مستشهدين بثلاثة عوامل على أنها تدفع هذا السوق إلى أعلى.

وقال فريق غولدمان بقيادة ديفيد كوستين في مذكرة نشرت في مطلع الأسبوع: “من منظور تشخيصي ، يستشهد المستثمرون بشكل موحد بنفس السائقين الثلاثة في المسيرة”. “التباطؤ في معدل الإصابات الجديدة بالفيروسات ، وسلسلة الإجراءات الدرامية لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وقانون CARES”.

كما تشير الشركة إلى أن “المستثمرين يتوقعون تنفيذ جولة رابعة من الحوافز المالية (” العطاء 2.0 “). لقد رأينا في الأسابيع الأخيرة أن بعض الاستراتيجيين يقدمون ستة أسباب وراء ارتفاع الأسهم. يرى آخرون أن هذه الخطوة بمثابة رهان على واحدة من نتيجتين متطرفتين – ركود قصير قياسي أو شراء الأسهم الفيدرالية. يعتقد بعض الاستراتيجيين الآخرين أن الخطوة تمثل وجهة نظر متوازنة إلى حد ما حول ما قد يحدث بعد ذلك.

وفقًا لملاحظة كوستن ، فإن إجراءات مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، وتباطؤ الفيروس ، والشيكات المرسلة إلى الأمريكيين هي أكثر من كافية لاستمرار هذا التجمع.

ومع ذلك ، فإن ما يسلط الضوء عليه مذكرة Kostin هو انعكاس آخر لكيفية تميل المستثمرين إلى فهم فرص السوق ، وتحول خفي آخر في النهج الأساسي لمعظم المشاركين في السوق. لأن ما يعتبره المستثمرون أسبابًا لارتفاع السوق هي الأشياء التي يمكننا معرفتها الآن ، وليس المجهول الذي غالبًا ما يكون بمثابة مصادر للعائد.

في أبسط مستوى ، يراهن مستثمرو سوق الأسهم على المستقبل. المستقبل ، بالطبع ، مجهول بالضرورة. كل نموذج لما يمكن أن يحدث لقيمة سهم أو مؤشر أو قطاع يعتمد في النهاية على افتراض – تخمين – حول ما يحمله ذلك العمل أو الصناعة.

أكثر

إذا قمنا بالمغامرة مرة أخرى في عام أو عامين أو ثلاثة ، فإن رد فعل السوق في نقاط مختلفة كان توقعات بأن يتم تخفيض ضرائب الشركات ، والمخاوف من أن تؤدي دورة رفع سعر الفائدة الفيدرالية إلى الركود ، ونأمل أن التجارة بين الولايات المتحدة والصين سيتم التوصل إلى اتفاق في نهاية المطاف.

المخاطر التي يفترضها المستثمرون في إجراء هذه التخمينات هي مصدر العائد الفائض في سوق الأسهم بمرور الوقت. ولكن في الوقت الحالي ، فإن الأطروحة الرئيسية التي تدعم مسيرة السوق هي أقل حول ما هو غير معروف ولكن حول ما هو.

بعد كل شيء ، يتطلع السوق إلى حد كبير بعد فترة إعداد التقارير الحالية التي شهدت انخفاض الأرباح بنسبة 14٪ عن العام الماضي بينما من المتوقع أن تنخفض أرباح الربع الثاني بنسبة 40٪ ، وفقًا لبيانات من Credit Suisse. تندرج الافتراضات الكبيرة حول الأرباح المستقبلية في قرارات تجاهل الانخفاض الكبير في الربع الحالي.

ووفقًا لمايك ويلسون من Morgan Stanley ، يراهن المستثمرون بشكل متزايد على الانتعاش على شكل حرف V ، وهو أكثر المسارات الاقتصادية المحتملة طموحًا إلى الأمام.

وكتب ويلسون في مذكرة نُشرت يوم الإثنين: “لقد تغيرت محادثات عملائنا بشكل كبير خلال الشهر الماضي ، حيث تحولت من ما إذا كان لدينا إعادة اختبار لقيعان مارس إلى ما يبدو شكل الانتعاش”.

ويضيف ويلسون: “وجهة نظرنا هي أننا سنشهد انتعاشًا مستدامًا على شكل حرف V ، لأن السبب الرئيسي في ذلك هو أن التاريخ يخبرنا أن هذه هي الطريقة التي تبدو بها وتشعر بها دائمًا في حالة ركود – مسار تعافي غير مؤكد للغاية ، ومستثمرين متشائمون ، وأصول متقلبة. رد فعل الأسواق على التحديثات اليومية حول الصدمة الخارجية التي أوصلتنا إلى هنا في المقام الأول “.

تستمر القصة