نسخة معدلة من المؤتمر الهاتفي لأرباح CLMT أو العرض التقديمي 7-May-20 2:00 pm GMT

لذا فلنبدأ عرضنا التقديمي بدءًا من الشريحة 3. قبل أن نتطرق إلى تفاصيل هذا الربع ، أود أن أطلعك على الإجراءات السريعة والحاسمة التي اتخذناها للبقاء في صدارة وباء COVID-19 المستمر. لذلك كانت أولويتنا القصوى وستظل سلامة وصحة موظفينا وعملائنا. عندما أدركنا أن الوباء سيصل إلى شواطئنا ، قمنا بتفعيل فرق الأزمات وخطط الأزمات. وشمل ذلك وضع بروتوكولات جديدة في منشآتنا لزيادة حماية صحة وسلامة عمالنا. هؤلاء الموظفين الذين لديهم القدرة يعملون عن بعد منذ أن قمنا بتفعيل خطط الطوارئ الخاصة بنا. أولئك الذين يعملون مباشرة داخل مرافق التكرير والتصنيع لدينا يتبعون التوجيهات القادمة من السلطات الصحية الفيدرالية والمحلية. وقيادة الشركة في مجال البيئة والصحة والسلامة (EH&S) تقوم بمراقبة وتكييف تطورات أفضل الممارسات في الوقت الفعلي.

لحسن الحظ ، بدأنا في ملاحظة تباطؤ الحالات الجديدة في العديد من مناطقنا الجغرافية. ويتضمن تخطيط استمرارية العمل لدينا بروتوكولات حول العودة إلى العمل. نحن نعمل بنشاط على تقييم مجموعة من السيناريوهات التي يمكننا من خلالها بدء عودة أكبر عدد من موظفينا إلى العمل حسب ما هو منطقي ، بالطبع ، بناءً على الظروف المحلية. خارج تخطيط الاستمرارية وتدابير السلامة الجديدة ، اتخذنا أيضًا إجراءات سريعة لتقوية أعمالنا. نحن ندير بنشاط أعمالنا لتوليد تدفق نقدي مجاني إيجابي والحفاظ على سيولة صحية. ويشمل ذلك إجراءات ذات مغزى للتحكم في التكاليف وتعزيز تدفقاتنا النقدية والحفاظ على تلك السيولة. أولاً ، قلصنا ميزانيتنا الرأسمالية للسنة ، والتي نتوقع الآن أن تكون في حدود 50 مليون دولار إلى 60 مليون دولار ، بانخفاض عن توجيهنا الأصلي من 80 مليون دولار إلى 90 مليون دولار. وفي هذه المرحلة ، تركز توقعاتنا بشكل كامل تقريبًا على السلامة والبيئة والحفاظ على CapEx.

بعد ذلك ، قمنا بتسريع 20 مليون دولار من تخفيضات SG&A التي تم الإعلان عنها سابقًا كجزء من مبادرات المساعدة الذاتية لعام 2020. وشمل ذلك تقليل استخدامنا للخدمات المهنية ، وبعض تخفيضات موظفي الشركات والتكاليف الثابتة الأخرى للمنشأة. أخيرًا ، حددنا وبدأنا في تنفيذ إجراءات جديدة نعتقد أنها ستؤدي إلى توفير 20 إلى 30 مليون دولار إضافية من مدخرات التشغيل بالنسبة لنا بحلول العام – بحلول نهاية عام 2020. تأتي القدرة على التحكم في التكاليف بشكل أكثر فعالية من المرونة نموذج الأعمال الذي بنيناه بعد تصفية 4 أصول غير مرتبطة بالوقود خلال السنوات القليلة الماضية. كما أنها تأتي من ثقافة مبنية على التميز التجاري والتشغيلي. لذلك على الرغم من عدم اليقين الذي أحدثه الوباء في الاقتصاد العالمي ، هناك عدد من الاعتبارات التي تعطينا الثقة في قدرتنا على إدارة أعمالنا بشكل فعال بينما نمضي قدمًا.

أولاً ، كما قلت سابقًا ، اعتبرت السلطات الفيدرالية وسلطات الولاية أن أعمالنا ضرورية للبنية التحتية الاقتصادية الوطنية ، وقد حافظنا على عملياتنا ، حيث نخدم عملائنا وأصحاب المصلحة لدينا. ثانيًا ، تدخل تركيبات منتجاتنا المتخصصة في منتجات نادرة وواسعة ، وهذا التنوع في السوق النهائي يوفر أداءً أكثر استقرارًا بطبيعته ، خاصة عندما يكون الاضطراب الاقتصادي غير متكافئ عبر قطاعات الأعمال. وثالثًا ، قمنا بزيادة نشاط التحوط لدينا في وقت سابق من العام للحد من تقلب أعمال الوقود لدينا. يساهم كتاب التحوط بشكل مفيد في خطتنا لتحقيق الاستقرار في الأرباح. وأخيرًا ، نرى علامات على الانتعاش ، والتي سأتحدث عنها أكثر في النهاية. على الرغم من ذلك ، في نهاية المطاف ، تم إدخال عدم اليقين الجديد في عالمنا ، لكننا واثقون من أن Calumet اليوم في وضع أفضل بكثير لمواجهة هذا البجعة السوداء على المدى القريب.

لذا ، في ربع السنة ، يرجى الانتقال إلى الشريحة 4 ، حيث نقدم لمحة سريعة عن نتائجنا وأبرز أحداث الربع الأول. قدم Calumet ربعًا قويًا آخر من الأداء المالي ، مدفوعًا بالتنفيذ المركز ضد استراتيجيتنا للمنتجات المتخصصة. خلال الربع الأول ، سلمت كالوميت 83.7 مليون دولار من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدلة ، باستثناء تعديلات المخزون غير النقدية. وقد تضمنت هذه النتيجة الموحدة 64.5 مليون دولار في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين التي قدمها قطاع تخصصنا الأساسي و 39.2 مليون دولار من قطاع الوقود ، وكلاهما قابلهما 20 مليون دولار من صافي التكاليف في قطاع الشركات. تعكس نتائج قطاع الشركات هذه انخفاضًا قدره 15 مليون دولار في SG & A مقارنة بالربع الأول من العام الماضي ، بما في ذلك 5 ملايين دولار في إجراءات المساعدة الذاتية. خلال الربع ، اخترنا إغلاق منشأة المزج الخاصة بنا في فارمنجديل ، بولاية نيوجيرسي ، مما زاد من تعزيز بصمتنا حيث نجلب إنتاج علامتنا التجارية Bel-Ray لمنتجات التشحيم في مرافق الخلط والتعبئة الأخرى.

بعد ذلك ، كنا ناجحين عبر عدد من النقاط الرئيسية التي ركزت عليها استراتيجيتنا. في الميزانية العمومية والجانب التمويلي ، أنهينا الربع بأكثر من 326 مليون دولار من السيولة المتاحة بين النقد المتوفر لدينا والتوفر غير المسحوب على التسهيلات الائتمانية المتجددة. انخفض مقياس الرافعة المالية لدينا ، المحدد في اتفاقيات الائتمان لدينا على أنه صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة لمدة 12 شهرًا بمقدار 0.5 نقطة على أساس سنوي. من الناحية التشغيلية ، قدمنا ​​استخدامًا قويًا للقدرات ، خاصة في مصفاة جريت فولز. مثلت نتائج إنتاجنا للوقود زيادة بنسبة 12٪ شكلاً أوليًا لعمليات تصفية المحفظة. ويعكس هذا الإنتاج القوي التغييرات الهيكلية التي أجريناها لتحسين القدرة التنافسية لعملياتنا وكذلك الاستفادة من التحسينات الأخيرة في شريفبورت في الربع الرابع. فيما يتعلق بمحفظة أعمالنا ، نواصل المضي قدمًا في مراجعة الخيارات الاستراتيجية لمصفاة جريت فولز ، التي أعلنا عنها في الربع الأخير. لقد كان لدينا اهتمام جيد في Great Falls نظرًا للجودة العالية للأصل وأدائه الثابت حتى في مواجهة هذه الظروف غير المؤكدة الحالية.

ومن أبرز الميزات الأخرى لهذا الربع أداء الهامش في أعمالنا التخصصية الأساسية ، والتي أظهرت نموًا قويًا على مدار الربع. ارتفع هامش الربح المعدّل قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين بنسبة 19.7٪ في أعمالنا التخصصية الأساسية بمقدار 310 نقطة أساس مقارنةً بالربع الأول من العام الماضي. وكان إجمالي الربح المعدل للقطاع التخصصي 41.32 دولارًا للبرميل ، وهو رقم نما أكثر من 16 ٪ مقارنة بربع السنة السابقة. تعكس نتائج الهامش القوية هذه الكثير من الجهود التجارية التي بذلناها في السنوات الأخيرة. وقد أدى ذلك إلى تحسين ربحية الوحدة في أعمالنا الأساسية ، بشكل أساسي من خلال إثراء مزيج المبيعات.

إلى Slide 5 ، أود أن أتوقف لحظة لأتناول بعض الأشياء التي تمنحنا الثقة في قدرة Calumet على التنقل في هذه الفترة من عدم اليقين. يتم دعم المرونة في أعمالنا من خلال حقيقة أن لدينا أعمال تخصصية أساسية متنوعة للغاية مع مجموعة من المنتجات التي تمس مجموعة واسعة للغاية من الأسواق والصناعات النهائية. لذلك ، يبرز هذا الشريحة ما يقرب من 3400 منتجًا ، ونقل 2700 عميل عبر 12000 موقع في أكثر من 90 دولة. كما تم اعتبار العديد من الصناعات والشركات التي نبيع تركيباتها ضرورية أيضًا للبنية التحتية الاقتصادية للبلاد ، والتي لها تأثير استقرار على الطلب على منتجاتنا. على مدى العامين الماضيين ، قمنا بتجديد استراتيجيتنا لإمدادات النفط الخام للتركيز على تطوير المزيج الصحيح من علاقات المنتجين المتخصصة ، مع الحفاظ على اختيارية التوريد. من خلال فهم عامل جودة العرض ، يعد رأس البئر أمرًا مهمًا لمنتج متخصص من حيث زيادة الهامش وجودة المنتج على حد سواء ، وقد حقق لنا ذلك فوائد مادية. في الوقت نفسه ، لدينا اتصال كافٍ بالأسواق الأوسع نتمكن من الاستفادة من الخصومات وحالات التسعير التي شهدناها في مارس وفي الربع الثاني.

في مجال تكرير الوقود ، تستمر مصفاة جريت فولز في الاستفادة من الاقتصاد المحلي الصحي حيث لا تزال منطقة روكيز واحدة من أفضل الأسواق لهوامش الوقود. وتجدر الإشارة أيضًا إلى أن Great Falls تنتج الأسفلت عالي الجودة بشكل خاص ، والذي يستمر في جذب الطلب من أبعد من السوق المحلية ويطلب أسعارًا جيدة في جميع أنحاء البلاد. يتمتع إنتاج الأسفلت هذا بالقدرة على خدمة التحوط الطبيعي لاقتصادياتنا عندما تشهد منتجات الوقود الأخرى هوامش متدهورة. وأخيرًا ، نشدد على اختبار مجموعة من السيناريوهات من أجل توجيه كيفية استجابتنا تشغيليًا وتجاريًا للأحداث التي تؤثر سلبًا على الطلب. وحتى الآن ، لا تزال البيئة الحالية التي نلاحظها ضمن اختبارات الضغط لدينا وحالات الطوارئ. في الوقت الحاضر ، ما زلنا واثقين من قدرتنا على مواجهة الوباء ليس فقط بل المشاركة في أي انتعاش لاحق.

لذلك ، سأحيل الآن المكالمة إلى Keith ، الذي سيقدم نظرة أكثر تفصيلاً على نتائجنا المالية للربع. كيث؟

————————————————– ——————————

H. Keith Jennings، Calumet Specialty Products Partners، L.P. – VP Executive & CFO of Calumet GP، LLC [4]

————————————————– ——————————

شكرا ستيف. تعكس الشريحة 6 نتائجنا المجمعة الرئيسية للربع الأول. كما قد تكون جنيتك من إصدارنا ، فقد قمنا بمواءمة حسابات EBITDA المعدلة مع مقياس واحد ، والذي يستبعد تأثيرات LCM و LIFO. بالنسبة للربع ، بلغت الإيرادات والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين 692.5 مليون دولار و 83.7 مليون دولار على التوالي. انخفضت الإيرادات بنسبة 19٪ مقارنة بالعام السابق. انخفض التخصص 7٪ والوقود 27٪. يعكس هذا الأداء في المقام الأول إجراءاتنا للابتعاد عن أحجام أقل ربحية في قسم التخصص. الآثار المتعلقة بالتصفية من مصفاة سان أنطونيو وتراجع الطلب في نهاية الربع. على الرغم من الانخفاضات في الإيرادات ، نمت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين بنسبة 40٪ على أساس سنوي و 68٪ على التوالي. نمت الأرباح المعدلة لكل وحدة بقيمة 0.28 دولار بشكل ملموس مقابل صافي الخسارة المعدلة البالغ 0.07 دولار في العام السابق و 0.23 دولار من صافي الخسارة المعدلة في الربع السابق. هذه النتائج لا تمثل فقط جهودنا الاستراتيجية للتأكيد على النمو المربح من خلال التركيز على القيمة على الحجم ، كما ذكر ستيف سابقًا ، ولكن الاجتهاد في التحكم في تكاليف التشغيل لدينا.

في الشريحة 7 ، نقدم جسرًا مفصلاً لنتائج الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين الموحدة مقارنةً بالعام السابق. كان المحرك الأساسي في الزيادة على أساس سنوي هو تحسن أداء الهامش عبر كل من أعمالنا. نمت هوامش قطاعنا التخصصي بمقدار 38 مليون دولار ، ونمت هوامش الوقود لدينا بنسبة 18.5 مليون دولار مقارنة بالعام السابق. تم تشغيل هوامش التخصص بواسطة الزيوت الأساسية ومواد التشحيم النهائية. تم دفع هوامش الوقود بشكل أساسي من خلال التفاضل المحسن WCS. وقد تم تعويض هذا التراجع الهامشي العام في أعمالنا جزئيًا بانخفاض الحجم المجمع البالغ 31.5 مليون دولار. يعكس التخفيض في حجم الوقود الذي يبلغ 19 مليون دولار سنويًا في قطاع الوقود لدينا تأثير تصفية استثماراتنا في مصفاة سان أنطونيو بالإضافة إلى تدهور الطلب على البنزين ووقود الطائرات في نهاية الربع. يلتقط تخفيض حجم 12.5 مليون دولار في أعمالنا المتخصصة في المقام الأول التأثير من جهودنا لترشيد المزيج. كان لدينا 8.1 مليون دولار – كان لدينا 8.1 مليون دولار من الرياح العكسية لتكاليف التشغيل المرتفعة ، والتي كانت في الأساس دالة على التأثير على أساس سنوي من زيادة أسعار RINs. وهذا يزيد عن تعويض التحسينات في تكاليف التشغيل والنقل ، والتي كانت أقل بشكل طفيف مقارنة بالعام السابق.

وأخيرًا ، أظهرت نتائج SG&A الخاصة بنا فائدة قدرها 7.1 مليون دولار على أساس سنوي حيث اتخذنا إجراءات لتسريع تخفيضات SG&A ومواءمة تكاليف تشغيل الشركة بشكل أفضل مع محفظتنا المخفضة بعد تصفية سان أنطونيو. تم الحصول على جزء صغير من الفوائد هذا العام ، ولكن سيتم الاحتفاظ بأغلبية وفورات التكلفة خلال بقية العام. إن 83.7 مليون دولار من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة للربع الأول هي انعكاس قوي لجودة واستقرار أعمالنا والجهود التي بذلناها لتحسين أدائنا المالي باستمرار.

تسلط الشريحة 8 الضوء على نتائج التشغيل الخاصة بقطاع التخصص الأساسي للربع. تعكس نتائج أرباح EBITDA للربع الأول من العام والتي بلغت 64.5 مليون دولار أمريكي نموًا بنسبة 10٪ مقارنة بالعام السابق و 50.7٪ على التوالي. كانت هوامش الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدلة بنسبة 19.7٪ نتائج قوية على أساس مطلق ونسبية. بالنسبة للربع ، نمت الهوامش بمقدار 310 نقطة أساس مقارنة بنتائج الربع الأول من العام الماضي و 510 نقطة أساس لنمو الهامش نسبة إلى الربع الرابع الأضعف موسمياً. حقق إجمالي الربح خلال الربع الأول من العام 41.32 دولارًا للبرميل تحسنًا ملحوظًا ، حيث نما بنسبة 15.6٪ على أساس سنوي وبنسبة 33.5٪ مقارنة بالربع الرابع. كان الدافع وراء هذه الربحية المحسنة عبر أعمالنا التخصصية الأساسية هو عدد من العوامل ، بما في ذلك استمرار إدراك جهودنا لترشيد مزيج المبيعات ، والهامش المستمد من انخفاض تكاليف المواد الخام ، ورافعة التكلفة الثابتة من نمو حجم المبيعات في المذيبات والشمع وخفض التكلفة من الخام جهود تحسين المصادر ، الأمر الذي أدى إلى أداء الهامش عبر جميع فئات المنتجات.

أنتقل إلى الشريحة 9. نقوم بربط منتجاتنا المتخصصة للربع الأول من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين إلى العام السابق. ساهم نمو هامش التخصص 18.5 مليون دولار في نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين وأكثر من موازنة الرياح المعاكسة 12.5 مليون دولار من الأحجام المنخفضة. زادت تكاليف التشغيل عبر الأعمال بشكل طفيف على أساس سنوي. وقد تم تعويض هذه النفقات التشغيلية المرتفعة قليلاً بمقدار 1.3 مليون دولار أمريكي من التحسينات المجمعة من التخفيضات المستهدفة للتكاليف في النقل ومصروفات SG&A ، وبذلك وصل إجمالي أرباح EBITDA المعدلة في الربع الأول إلى 64.5 مليون دولار. كان تحسين أداء الهامش لأعمالنا التخصصية الأساسية نقطة محورية رئيسية في استراتيجيتنا للتحول. كانت نتائج هذا التركيز واضحة في أدائنا خلال الأرباع القليلة الماضية.

تبرز الشريحة 10 نتائج قطاع الوقود للربع. ارتفعت نتائج الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين بقيمة 39.2 مليون دولار مقارنة بالفترتين التاريخيتين ، حيث نمت بنسبة 51.4٪ و 36.6٪ على التوالي ، مقارنة بالعام السابق والأربع سنوات المتسلسلة. بلغ حجم الإنتاج في المتوسط ​​64.700 برميل في اليوم من الإنتاج ، وهو انخفاض بنسبة 16 ٪ و 5.5 ٪ مقارنة بالعام السابق والربع التسلسلي على التوالي. هذا الانخفاض في حجم الإنتاج يرجع إلى حد كبير إلى تصفية مصفاة سان أنطونيو لدينا ، والتي تم بيعها في نهاية أكتوبر في الربع السابق. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن التأثيرات السلبية لحجم إزالة سان أنطونيو من المحفظة قابلها جزئيًا من خلال الإنتاجية المحسنة في شريفبورت بعد نشاط التحول في الربع الرابع الذي يجمع بين الإنتاجية الفصلية القياسية في Great Falls. تعكس زيادة حجم الإنتاج في شريفبورت وغريت فولز استثماراتنا لتحسين الإنتاجية والاستفادة من هذه الأصول. هذه – على الرغم من كتم هذا الربع بسبب تجريد سان أنطونيو ، هذه تحسينات قيمة لقدراتنا المستمرة. عكست نتائج الربح الإجمالي للبرميل 4.63 دولار للبرميل في الربع الأول توسعًا هامشيًا في الهامش حققناه في الربع ، حيث تحسن بنسبة 215٪ و 32.3٪ مقارنة بالعام السابق والأربع سنوات على التوالي. كانت نتائجنا المحسنة للوقود المعدل للربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين مستفيدة من توسيع فروق الخام. في WCS / WTI اتسعت الفارق أكثر من 7 دولارات مقارنة بالعام السابق. هذا ، جنبًا إلى جنب مع نمو أداء الإنتاجية المحسّن ، مما يؤدي إلى رفع رافعة التكلفة الثابتة. كما استفاد نمو الهامش الإجمالي على أساس البرميل الواحد من اتساع التفاضل WCS وأفضل مزيج المنتجات في مصفاة شريفبورت.

في الشريحة 11 ، قمنا بربط أداء EBITDA المعدل للوقود بالعام السابق. كان الدافع الأكثر أهمية لأدائنا هو التحسن البالغ 38 مليون دولار في هوامش منتجات الوقود ، مدفوعًا في الأساس بفارق WCS الأوسع. ويقابل هذا الأداء الهامشي المحسن جزئيًا انخفاض أحجام الوقود ، مدفوعًا إلى حد كبير بتصفية مصفاة سان أنطونيو. يعكس ارتفاع تكاليف التشغيل التي بلغت 4.4 مليون دولار أمريكي بالدرجة الأولى الزيادة في تكلفة RINs مقارنة بالعام الماضي وارتفاع تكاليف الصيانة بشكل طفيف. وقد قابلها جزئياً تحسن قدره 2.5 مليون دولار في نفقات النقل. وأخيرًا ، استمر التحسن المستمر في SG & A للقطاعات من إجمالي الناتج المعدّل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغ 39 مليون دولار للربع. هذه نتائج قوية للأعمال بالنظر إلى التقلب في أسعار النفط الخام ، وانخفاض الطلب على وقود النقل ، وتدهور فروق الوقود التي لاحظناها خلال الربع.

الشريحة 12. هنا ، قمنا بتسوية موارد واستخدامات النقد على مدار الربع. بصفتنا منكم ممن تابعوا رحلتنا الآن ، منذ عام 2016 ، أكدنا على أداء التدفق النقدي لقياس نتائج مبادراتنا الإستراتيجية والتحسينات عبر أعمالنا. افتتحنا عام 2020 بمبلغ 19 مليون دولار نقدًا في متناول اليد. لقد حققنا 73.8 مليون دولار من أرباح التشغيل النقدي ، والتي قابلها تغيرات في صافي رأس المال العامل الذي أظهر رياحًا معاكسة تبلغ 76.1 مليون دولار ، ويرجع ذلك في الغالب إلى التقلب الكبير في أسعار النفط الخام التي رأيناها خلال الربع وتأثيرها على حسابات الدفع وقيم المخزون لدينا. بلغت النفقات الرأسمالية للربع 24.5 مليون دولار واستخدمنا 10.2 مليون دولار نقدًا لتقييم تصحيح رأس المال العامل في تصفية سان أنطونيو واكتساب Paralogics. من أجل ضمان الحفاظ على توازن سليم لرأس المال السائل في ميزانيتنا العمومية لنشرها حسب تقديرنا ، تكبدنا 122 مليون دولار من صافي الدين من خلال تراكم النقد ، تاركين رصيدنا النقدي في نهاية الربع عند 104 مليون دولار تقريبًا. بعد إغلاق الربع ، تلقينا 31 مليون دولار في 30 أبريل من 5 تطبيقات لبرنامج حماية الرواتب لإدارة الأعمال الصغيرة.

الشريحة 13. يوفر هذا لقطة لمقاييس الائتمان الرئيسية ، والتي تستمر في إظهار التحسن. الحفاظ على السيولة الكافية هو نقطة محورية رئيسية لشركتنا بينما نتنقل في البيئة الحالية. وفي نهاية الربع ، كان لدينا ما يقرب من 326 مليون دولار من السيولة بين ما يقرب من 104 مليون دولار من النقد المتوفر و 222 مليون دولار من السعة المتاحة على تسهيلاتنا الائتمانية المتجددة. بالنظر إلى عدم اليقين الذي أحدثه جائحة COVID-19 في الاقتصاد العالمي ولتعزيز سعي إدارتنا لتقديم تدفق نقدي إيجابي إيجابي في عام 2020. قمنا بمراجعة توقعاتنا لاستثمارات رأس المال لهذا العام. بعد تأجيل العديد من المشاريع الموجهة للنمو إلى تاريخ لاحق ، من المتوقع الآن أن تتراوح توقعاتنا الاستثمارية الرأسمالية بين 50 مليون دولار إلى 60 مليون دولار ، بانخفاض عن توقعاتنا الأصلية من 80 مليون دولار إلى 90 مليون دولار. كما اتخذنا إجراءات عاجلة من ناحية التكلفة من أجل الحفاظ على صحة مالية قوية ، بما في ذلك تسريع جهودنا في تخفيض SG & A وتنفيذ إجراءات لالتقاط تخفيضات إضافية في التكلفة تتراوح من 20 إلى 30 مليون دولار أمريكي ، وبذلك تصل فرصنا للتكلفة إلى 40 مليون دولار أمريكي. 50 مليون دولار.

انخفضت نسبة الرافعة المالية لدينا التي تبلغ 4.4x دينًا إلى الأرباح المعدلة قبل احتساب الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لمدة 12 شهرًا بشكل تسلسلي وعلى أساس سنوي. يمثل مستوى الرافعة المالية الذي يبلغ 4.4x تحسنًا بمقدار 0.5 نقطة مقارنةً بمستوى 4.9x الذي شهدناه في العام الماضي. تحسنت نسبة تغطية الرسوم الثابتة الخاصة بنا إلى 2.1x ، بارتفاع 0.1 مقارنة بنسبة 2x في العام الماضي وكانت باستمرار أعلى من الضعف مرتين تعود إلى العام الماضي مما يشير إلى جهودنا لتحسين تدفقاتنا النقدية نسبة إلى تكاليفنا الثابتة. في حين أن المستوى العام للسيولة لدينا ينخفض ​​عامًا بعد عام ، يرجى الأخذ في الاعتبار أن قاعدة أصولنا قد تقلصت بشكل كبير من خلال عمليات تصفية متعددة الأصول غير الأساسية. وشمل ذلك مصفين للوقود تتطلب مستويات أعلى من السيولة. بعد نهاية الربع ، تقدمنا ​​بطلب للحصول على قروض SBA واستلمناها بقيمة 31 مليون دولار كجزء من برنامج Paycheck Protection. في 30 أبريل ، كانت السيولة لدينا حوالي 240 مليون دولار. هذا التنازل في السيولة في نهاية أبريل ، وهو نقطة منخفضة تقليدية في نموذج السيولة السنوي لدينا ، مما يعكس انخفاض إعادة تحديد قاعدة الاقتراض بحوالي 70 مليون دولار ، ومدفوعات الفائدة لشهر أبريل والتسويات المستحقة الكبيرة في 20 أبريل. إن السيولة المطلوبة لدينا في حالة قصوى تجعلنا ندير أعمالنا بحد أدنى من السيولة المستهدفة يبلغ 250 مليون دولار. هذا الوباء حدث شديد الإجهاد ، ونعتقد أن ملفنا التشغيلي سيكون مدعومًا جيدًا بالسيولة المتاحة لدينا والتدفقات النقدية.

مع ذلك ، سأعيد المكالمة مرة أخرى إلى ستيف. ستيف؟

————————————————– ——————————

ستيفن ماور ، شركاء منتجات Calumet Specialty ، L.P. – الرئيس التنفيذي لشركة Calumet GP ، LLC ومدير شركة Calumet GP ، LLC [5]

————————————————– ——————————

شكرا كيث. أعتقد أنه من المهم مساعدة مستثمرينا على فهم مكاننا اليوم ، نظرًا لتحديات الوباء. تحدثنا عن مرونة نموذج أعمالنا والأسواق النهائية المتنوعة وقاعدة العملاء التي تدعم ذلك. لذا في الشريحة 14 ، قدمنا ​​عرضًا موجزًا ​​لما كنا نلاحظه أثناء دخولنا الربع الثاني عبر لقطة من الأسواق النهائية التي نخدمها. لقد أدرجنا 20 سوقًا نهائيًا هنا ومنظورنا الحالي حول كيفية أدائهم لمحاولة استخدام الناتج المحلي الإجمالي كمعيار مرجعي بناءً على ظروف اليوم. والحقيقة هي أن هذه الأسواق العشرين من المحتمل أن تحتوي على 20 قسمًا فرعيًا إضافيًا داخلها ، بناءً على الطبيعة المخصصة للعديد من منتجاتنا. لذا مرة أخرى ، هذه مجرد نظرة عامة عالية المستوى ومحاولة لإعلام المستثمرين بكيفية نظرنا إلى أعمالنا. نحن نفهم أن هذه التوقعات غير دقيقة وحتى النقطة المرجعية لانكماش الناتج المحلي الإجمالي غير دقيقة للغاية. ومع ذلك ، نأمل أن يمنحك هذا شعورًا اتجاهيًا بتجربتنا.

كما ترون في هذا الرسم البياني ، بينما نحاول التوافق مع النشاط الاقتصادي ، لا توجد مفاجآت حقيقية. لدينا مزيج من أنماط الطلب تتماشى مع ما تم اعتباره ضروريًا مقابل ما تم تباطؤه أو إيقافه. نتوقع أن تحتفظ الأسواق ذات الأداء القوي بطلبها ، ولكن قد يشعر التسعير ببعض الضغوط للمضي قدمًا. لدينا أمثلة على النمو القوي ، سواء كانت زيوت الرش Orchex الزراعية التي تستخدم لحماية صحة وسلامة محاصيل الفاكهة والخضروات ، Penreco Petrolatums المستخدمة في الأدوية والعناية الشخصية أو منتجات TruFuel المستخدمة في معدات المناظر الطبيعية والناس كان المنزل كثيرًا خلال الوباء. لذلك كان هناك طلب جيد هناك. تم تقليل سياساتنا للإيواء. نتوقع درجات متفاوتة من أنماط التعافي. سيحصل البعض على انتعاش سريع إلى حد ما ، وسيستغرق البعض الآخر وقتًا أطول للعودة إلى حالة الطلب الأكثر طبيعية. سنستمر في المراقبة النشطة لهذا المشهد الجديد والمتطور عبر أعمالنا وسنرد حسب الاقتضاء. لدينا خط أساس متين للطلب من العملاء الذين تم اعتبارهم ضروريين ، وموقعنا في سلسلة التوريد الخاصة بهم هو توفير التركيبات والمكونات الهامة اللازمة لهم لمواصلة صنع المنتجات وخدمة عملائهم. ونتيجة لذلك ، نشعر بتفاؤل حذر بشأن مستوى قاعدتنا من الاستخدامات عبر معظم أعمالنا.

ننتقل إلى الشريحة 16 ، حيث حددنا توقعاتنا المحدثة لبقية العام. في عملنا المتخصص الأساسي ، نتوقع أن يكون أدائنا ونمونا متوازيين بشكل عام مع أسواقنا النهائية. بينما نتوقع مواجهة الرياح المعاكسة في الربع الثاني ، فإن بعض التقلبات السلبية هذه سيتم تخفيفها من خلال التنوع الأساسي لمزيج منتجاتنا والمجموعة الواسعة من الأسواق النهائية التي نخدمها. وأخيرًا ، سنستمر في إدارة الجوانب التجارية والتشغيلية للأعمال بجد بهدف الحفاظ على التدفق النقدي الإيجابي طوال الفترة المتبقية من العام. في أعمالنا للوقود ، نلاحظ أن أدائنا سيستفيد من بعض أنشطة التحوط لدينا ، والتي سمحت لنا بتثبيت فروق WCS بمستويات أفضل بكثير مما هو متضمن حاليًا في تسعير قطاع السلع. وتجدر الإشارة إلى أن منطقة Rockies PADD 4 لا تزال سوق تكرير قوية ذات اقتصاد جيد ، ونحن نخطط لتشغيل مصفاة Great Falls بمعدلات استخدام عالية. وأخيرًا ، في Three Forks ، منحنا التنفيذ التجاري لكل من فريق توريد الخام وتسويق ForEx المرونة لتشغيل المنشأة بمعدلات عالية.

سأختتم ملاحظاتنا المعدة على الشريحة 17 ، والتي تعطينا نظرة موجزة عن 100 سنة الماضية من كالوميت. إنه خط زمني يوضح حقًا النسب التي بنيناها في هذا العمل خلال القرن الماضي. لقد أمضينا آخر 4 إلى 5 سنوات في العودة إلى جذورنا الحقيقية كشركة متخصصة في المنتجات ، وهناك سبب يجعلنا في هذا العمل لفترة طويلة. على الرغم من أن أسواقنا تواجه عنصرًا من عدم اليقين على المدى القريب ، إلا أن أعمال كالوميت نجت من عواصف مثل هذه في الماضي ، وتغلبت على فترات في أسواقنا واقتصاداتنا كانت غير مؤكدة مثل ما نواجهه اليوم. ليس لدينا فقط الناس والممارسات والأعمال في مكانها لمواجهة هذا الوباء العالمي ، ولكن لدينا 100 عام من التعلم والمعرفة القبلية تحت سيطرتنا. سوف نخرج من الجانب الآخر – سوف نخرج من الجانب الآخر من موقع قوة جاهز لاستئناف نمو تخصصنا.

مع ذلك ، أود تحويل المكالمة إلى المشغل لفتح الخط للأسئلة والأجوبة. المشغل أو العامل؟

================================================== ==============================

أسئلة وأجوبة

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [1]

————————————————– ——————————

(تعليمات المشغل) سؤالك الأول يأتي من خط جريج برودي مع بنك أمريكا.

————————————————– ——————————

جريج ويليام برودي ، BofA Merrill Lynch ، قسم الأبحاث – دكتوراه في الطب [2]

————————————————– ——————————

هل تستطيع سماعي جيدا؟

————————————————– ——————————

H. Keith Jennings، Calumet Specialty Products Partners، L.P. – VP Executive & CFO of Calumet GP، LLC [3]

————————————————– ——————————

لقد سمعناك. صباح الخير ، جريج.

————————————————– ——————————

جريج ويليام برودي ، BofA Merrill Lynch ، قسم الأبحاث – دكتوراه في الطب [4]

————————————————– ——————————

مرحبًا بك في مكالمتك الأولى ، الرئيس التنفيذي. فقط القليل هنا لك. لقد لمست السيولة. لذا فإن السؤال الأول هو قروض الشراكة بين القطاعين العام والخاص ، فهل هذا مضمون على أساس أول امتياز؟ متى هذا؟ ثم أعتقد أنك قلت أن 250 مليون دولار هو ما تستهدفه للسيولة. هل تتوقع أي تعديلات أخرى في قاعدة الاقتراض من هنا أو لأسفل؟ أو هل تعتقد أنه محدد بشكل كامل في السوق؟

————————————————– ——————————

H. Keith Jennings، Calumet Specialty Products Partners، L.P. – VP Executive & CFO of Calumet GP، LLC [5]

————————————————– ——————————

لذا دعني أجب عن السؤال الأول. قرض PPP هو قرض غير مضمون. لذلك من خلال برنامج إدارة الأعمال الصغيرة بموجب قانون CARES. فيما يتعلق بقاعدة الاقتراض ، أعتقد أننا قد وصلنا إلى مستوى لا يجب أن ننخفض فيه بشكل كبير دون المضي قدمًا. والسبب في ذلك على النحو التالي: ننقل معظم إمدادات الخام لدينا من خلال اتفاقية العرض والامتصاص. ما يوجد في قاعدة الاقتراض هو في المقام الأول السلع تامة الصنع والذمم المدينة للأعمال المتخصصة. وهكذا نرى أنه لا يزال هناك بعض النفط الخام يتحرك عبر ABL ، ولكن انظر إلى أين يوجد الخام اليوم. أعتقد أن التخفيض الهيكلي لن يكون مشكلة كبيرة بالنسبة للمضي قدمًا. لذلك أعتقد أن 70 مليون دولار أمريكي بينما تتألم ، فإننا ننقل معظم نفطنا الخام للمضي قدمًا في هذه الاتفاقية.

————————————————– ——————————

جريج ويليام برودي ، BofA Merrill Lynch ، قسم الأبحاث – دكتوراه في الطب [6]

————————————————– ——————————

فهمتك. And you — if you think about intra-quarter, I think you said you wanted a $250 million of liquidity. Is that the swings in working capital that you see during a month? How are you coming up with that number?

————————————————– ——————————

H. Keith Jennings, Calumet Specialty Products Partners, L.P. – Executive VP & CFO of Calumet GP, LLC [7]

————————————————– ——————————

So the $250 million is really a measure of cash on hand and available liquidity through the ABL. That’s how we measure that number. And so that number was developed through a lot of good work back in 2015, 2016 during our worst times and outlooks. And so that’s a stress number. And I believe that we are in a stress event. So we are testing that theory, and we are holding. So the way to think of the $250 million, in terms of how we — ensuring we are there is, a, we are holding cash on hand, and we’re maintaining about a $100 million that’s to make sure that we have full discretion over what needs to be paid and so forth. If you look at the availability under the ABL, we have a piece of the ABL that is tied to the Great Falls facility, a pledge of about a $100 million. So that piece is fairly fixed, and that won’t fluctuate with crude. And so the moving components then come down to the finished goods inventory, a little bit of crude we moved through the ABL and the accounts receivable for the specialty products. So I think that the $250 million is a good target. We’re seeing that it reflects the size of the business we have and the type of business we have. And we’ve adjusted how we manage our resources so that we can be in a good stance and so that’s how I think about.

————————————————– ——————————

Gregg William Brody, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD [8]

————————————————– ——————————

فهمتك. And you provided the current markers observation, which was very helpful. I think if you were to try to weighted average that, that number, which you have there for products, is it your belief that you’ll — where do you fall in sort of relative to GDP in terms of how you think you’ll perform this year?

————————————————– ——————————

H. Keith Jennings, Calumet Specialty Products Partners, L.P. – Executive VP & CFO of Calumet GP, LLC [9]

————————————————– ——————————

We tend not to overly try to say where we will fall, right? I think the power of the slide was to show that we have diverse end markets. The power of this slide is to share with you some of the observations that we are seeing in the demand for our products. We’re not — I can’t tell you where we’re going to come out this year. Like most companies, we’re fighting what’s in front of us. And so what you see on that slide primarily is really the demand patterns that we are observing in April and May for our products. And so how those end markets would behave overall is a far more complex thing. And I wouldn’t even garner to say how we will perform across the full year.

————————————————– ——————————

Gregg William Brody, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD [10]

————————————————– ——————————

Maybe you would expect to benefit — are you — do you expect to benefit from the drop in crude in your margins this quarter? When do you — how quickly will you adjust your pricing to eliminate that benefit?

————————————————– ——————————

Stephen P. Mawer, Calumet Specialty Products Partners, L.P. – CEO of Calumet GP, LLC & Director of Calumet GP, LLC [11]

————————————————– ——————————

So I think the drop in crude has delivered good margins in Q1 because it was quick and sharp. And that’s — margin is behaving as expected. I will let Scott address how he is defending our margins in Q2.

————————————————– ——————————

Scott Obermeier, Calumet Specialty Products Partners, L.P. – EVP of Commercial [12]

————————————————– ——————————

Thanks, Gregg, for the question. Scott Obermeier here. Just maybe to build on what Keith was touching on. We certainly received some additional margin lift in March as the crude dropped, especially some of our specialty products a little bit closer to the barrel. And there’s a lag effect, if you will, on some of the prices. Now the commercial team and the sales team record every day, obviously, to get the full value out of our specialty products, right? And we pay a close attention to the pricing. But just in general, Gregg, we’re seeing some volume fall and we’re seeing in Q2 overall pricing fall as well. But we certainly don’t expect to get back all the pricing down to the current crude levels.

————————————————– ——————————

Gregg William Brody, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD [13]

————————————————– ——————————

So I think your number was about $40 per barrel, is getting back to $35 sort of a good way to think about it? Or do you think you’re holding some of that?

————————————————– ——————————

H. Keith Jennings, Calumet Specialty Products Partners, L.P. – Executive VP & CFO of Calumet GP, LLC [14]

————————————————– ——————————

I think it depends on the mix, Gregg. We’re seeing good continued volumes in our products that are closer to the branded side. So engineered fuels, true fuels, those things have been very sticky. And remember that on our base oils and solvents business, we are backward integrated to crude. So while crude moves, it may affect the margins different for different players in this industry. We may come out differently, so it comes down to the mix. So…

————————————————– ——————————

Gregg William Brody, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD [15]

————————————————– ——————————

فهمتك. I jumped away from the question on liquidity. I believe you have another $50 million of secured capacity that you could raise. Am I incorrect in that assumption, would you actually consider potentially raising more liquidity?

————————————————– ——————————

H. Keith Jennings, Calumet Specialty Products Partners, L.P. – Executive VP & CFO of Calumet GP, LLC [16]

————————————————– ——————————

So I think when it comes to liquidity, we think we have ample. We’re defending what we have and working well with it. We do have that $50 million of secured capacity under the indentures and another $50 million under the general liens basket under the indentures, which is probably $100 million. I think we think about that more along the lines of probably a tool to defend against the coming maturity in 2022. So if capital markets do not reopen, we have to think about that going current, the complexities of that, or how we thing to refinance that. So that’s an arrow in the quiver that I don’t think we need to pull here for liquidity because I think we are running the business operationally well, but we also have to keep some of our opportunities and levers for other things related to the capital structure.

————————————————– ——————————

Gregg William Brody, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD [17]

————————————————– ——————————

حسنا. I’m going to ask this question only because I did this last time. I’m going to jump back into queue and let other ask questions. The last time I did that, there wasn’t someone behind me. So should I jump into queue? Or do you say I keep going?

————————————————– ——————————

Stephen P. Mawer, Calumet Specialty Products Partners, L.P. – CEO of Calumet GP, LLC & Director of Calumet GP, LLC [18]

————————————————– ——————————

Gregg, you can go ahead. You can keep going.

————————————————– ——————————

Gregg William Brody, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD [19]

————————————————– ——————————

نعم. It’s a busy day today. So a lot of earnings. So just on the asset sales, you said, you think, things are progressing there. Can you help us understand those dynamics like who are the type of buyers? You said the margins are much better in Montana in that market. Can you just kind of give us some — following cracks has been very difficult the last couple of weeks and maybe you can give us a sense of where that is today? And what’s driving the better market?

————————————————– ——————————

Bruce A. Fleming, Calumet Specialty Products Partners, L.P. – EVP of Strategy & Growth – Calumet GP, LLC [20]

————————————————– ——————————

Gregg, this is Bruce. Yes, I think that was about 3 questions. I’ll try to take all of them off. The process is on track. Nobody’s withdrawn. And what’s been interesting to us is as people get in and understand the dynamics of these markets, they get really excited about this asset. PADD 4 is a good market. You can pull the government stats on that. You can pull state level stats in Montana. And in Great Falls, we’ve got an island in the middle of a sea storms under the current market conditions. We ran a record throughput. We ran 27,000 barrels a day in the first quarter. We’re running 28,000 right now as I speak to you, which will be another record. And this demonstrates the value of the possession and the strategic buyers are going to see that value.

So the second part of your question was, where does that come from? The — I would guide you to the EIA stats. They’re pretty useful and you’ll see that PADD 4 did not get knocked down as far as the national average is. And the second thing you’ll see, if you look for it, is that that’s not a 3:1 crack spread market. That’s — the market demand is just about balance between diesel and gasoline, and all the headlines are talking about the collapse in gasoline, but you need to take a look at diesel. It didn’t fall. And it didn’t fall in the intermountain region. We’ve built a diesel machine. It’s basically the newest refinery in the country. We built a 30,000 barrel a day train there 4 years ago. And it’s — we make 2 barrels of diesel for every barrel of gasoline. So PADD 4 is insulated from the national dynamics and Great Falls is insulated from PADD 4. It’s a really compelling story. And then finally, as both Steve and Keith referred to earlier, we’ve gone ahead and secured that through the end of the year by hedging it. So we’re super excited about our position out there.

————————————————– ——————————

Gregg William Brody, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD [21]

————————————————– ——————————

فهمتك. And then the debts have come down a little bit or tightened a bit with WCS. What do you — I would think that would probably continue, but I’m curious what you think about that?

————————————————– ——————————

Stephen P. Mawer, Calumet Specialty Products Partners, L.P. – CEO of Calumet GP, LLC & Director of Calumet GP, LLC [22]

————————————————– ——————————

Well, I’ll tell you I’ve been watching that debt for most of my career. And it’s volatile, but it’s parked on $17 a barrel trend line and it doesn’t move. It’s not going up. It’s not going down. Everybody says it’s about to change, and here’s all the reasons, and nobody’s been right yet. So we certainly like the Canadian crude position. The other thing to keep in mind is that we’re inside any circle of a portion or curtailment, we’re the first stop, literally the first stop on the pipeline. So we don’t see any issues with crude supply. Pricing sorts itself out with some short-term volatility. But as I said, we’ve hedged that through the end of the year.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [23]

————————————————– ——————————

(Operator Instructions) And there are no further questions at this time.

————————————————– ——————————

Stephen P. Mawer, Calumet Specialty Products Partners, L.P. – CEO of Calumet GP, LLC & Director of Calumet GP, LLC [24]

————————————————– ——————————

حسنا. شكرا لك. So this is Steve Mawer, again. So I’d like to close by, again, thanking our employees for the truly impressive job they did in the first quarter. We all know how much personal uncertainty, family challenges, lifestyle changes and simple fear we’ve all had to deal with in these last months. So for our employees to be able to cope with all that and yet perform their jobs at the highest level is humbling to see. In the first quarter, our safety performance was amongst our best ever and well below industry averages. If nothing else shows how the team didn’t miss a beat and took it to the next level, it’s that key data point. At the same time, as a new full-time member of the team myself, watching this crisis unfold, I was deeply impressed how we responded. Trucks kept running, inventories were managed, plants set new records, and we capitalized on the volatility in the markets. So if you want to understand the resilience of our business, look no further than our team and what they accomplished in the first quarter. Thank you for your time.

————————————————– ——————————

المشغل أو العامل [25]

————————————————– ——————————

شكرا لكم أيها السيدات والسادة. That does conclude today’s conference call. We thank you for your participation and ask that you please disconnect your line.