وارين بافيت محق – ربما يجب عليك بيع مجموعة من أسهمك أيضًا
قامت أوراكل في أوماها بصعوبة واحدة من قضية جمع الأموال الآن بعد الارتفاع القوي – ولكن المثير للخجل – في أبريل / نيسان في أسواق الأسهم.
وأشار بافيت إلى أنه “من الواضح أنه تغير في حقيقة أن الشركات الأربع ستقترض على الأرجح ما متوسطه 10 دولارات على الأقل أو 12 مليار دولار لكل منها”. “عليك أن تسدد ذلك من أرباحك على مدى فترة من الزمن.” ثم امتدح لفترة وجيزة المديرين التنفيذيين الذين يقودون شركات الطيران قبل إضافة هذه الكتلة من الحكمة ، “تواجه شركات الطيران مشكلة أنه إذا عادت الأعمال بنسبة 70٪ أو 80٪ ، فلن تختفي الطائرة. لديك الكثير من الطائرات “.
كما أعرب بافيت عن قلقه البالغ بشأن وتيرة التعافي لشركات الطيران في فترة ما بعد COVID-19 الآخرة.
الشيء هو ما اتصل به بافيت للتو لا ينطبق بالضرورة على شركات الطيران فقط. إنه في الواقع ينطبق على مجموعة كبيرة من الشركات الأمريكية التي شهدت أساسيات أعمالهم في مهب الريح بسبب جائحة COVID-19.
خط من طائرات بوينج 737 ماكس متوقفة في المطار المجاور لمصنع إنتاج بوينج الاثنين 20 أبريل 2020 ، في رينتون بواشنطن ، وستستأنف بوينغ هذا الأسبوع إنتاج الطائرات التجارية في منطقة سياتل ، مما يعيد نحو 27 ألف شخص إلى تم إيقاف العمل بعد العمليات بسبب الفيروس التاجي. (AP Photo / Elaine Thompson)
دعنا نبدأ من الخط العلوي ، أو الإيرادات كما يطلق عليها بشكل أكثر شيوعًا.
على سبيل المثال ، جفت المبيعات بشكل فعال من أجل سلاسل الفنادق ، وعندما يعود بكامل قوته ، يكون تخمين أي شخص. من سيرغب في دفع مبلغ إضافي لتناول الطعام في بوفيه الفندق؟ هناك جراثيم على ملاعق التقديم ، أليس كذلك؟ هل سيختفي البوفيه إلى الأبد؟ من الذي يندفع إلى بطن في حانة الفندق لبيرة من البيرة مع شخص يجلس على بعد خمس بوصات؟ لقد فقدت الإيرادات.
سيُعاد افتتاح متاجر البيع بالتجزئة هذه التي لا تتوقف عن العمل قريبًا لتقديم خدمات التسوق المواعيد فقط والاستلام من الرصيف. ماذا يعني ذالك؟ فرص أقل لبيع العملاء داخل متجر فعلي. لقد فقدت الإيرادات.
أو لنلق نظرة على صانعي المنتجات الاستهلاكية الذين سيتعين عليهم الآن استثمار المزيد في القدرة على توفير العادات المعيشية الجديدة للبشر. وسيتعين عليهم أيضًا اعتماد إجراءات تنظيف جديدة لمصانع التصنيع واستنباط سلاسل توريد أسرع. سيأتي ذلك على حساب بند آخر أسفل بيان الدخل ، والمعروف باسم هوامش الربح.
ثم دعنا نأخذ في الاعتبار التأثير الدائم للوباء: الديون المفلسة للربح. وفقا ل Refinitiv ، تم إصدار رقم قياسي من ديون الدرجة الاستثمارية بلغ 234.7 مليار دولار في مارس. تم إصدار أكثر من 200 مليار دولار في أبريل. هذا دين لم يكن في دفاتر الشركات في يناير. وتصل إلى الميزانية العمومية وسط قدر كبير من القلق بشأن وتيرة الانتعاش الاقتصادي.
في كل هذه الأمثلة ، تم تغيير أساسيات الشركات بشكل كبير على غرار شركات الطيران التي أخلتها بافيت. يشير إلى مستقبل لمدة 3 ، 5 ، 7 ، 10 سنوات لشركات أقل إنتاجية ، زيادات أقل في أرباح الأسهم (أو مدفوعات) وتردد في إعادة شراء الأسهم حيث يتم إعادة بناء خزائن نقدية ليوم ممطر (أو جائحة آخر).
لم يتم التعافي من الأوبئة بين عشية وضحاها ، وكانت عوائد مرتكبي المخاطر تاريخيا دون المستوى الأمثل.
كتب باحثون في مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو في ورقة مارس: “كانت الأوبئة التاريخية العظيمة في الألفية الماضية مرتبطة عادةً بعوائد منخفضة لاحقة للأصول”. درست الصحيفة 15 أوبئة رئيسية تعود إلى القرن الرابع عشر ، حيث مات أكثر من 100.000 شخص. “لا تزال آثار الأوبئة الكبيرة على مستوى الاقتصاد الكلي تستمر لحوالي 40 عامًا ، مع انخفاض معدلات العائد الحقيقية إلى حد كبير”.
وأين تقييمات الأسهم حاليًا؟ أعلى من متوسط المستويات التاريخية من منظور السعر المتأخر والسعر الآجل إلى مضاعفات الأرباح في S&P 500. وبعبارة أخرى ، لا تعكس التقييمات الواقع الجديد للشركات في عالم ما بعد الوباء.
افعل بما قد تفعله من حكمة بافيت الاستثمارية.
انقر هنا للحصول على تغطية كاملة لـ Warren Buffett و Berkshire Hathaway.
BrianSozzi و على ينكدين.“data-reaidid =” 61 “>بريان سوتزي محرر عام ومشارك رئيسي في التجارة الأولى في Yahoo Finance. تابع Sozzi على تويتر BrianSozzi و على ينكدين.
تويتر، موقع التواصل الاجتماعي الفيسبوك، انستغرام، Flipboard، أخبار ذكية، ينكدين، موقع يوتيوبو رديت.“data-reaidid =” 74 “>اتبع ياهو المالية على تويتر، موقع التواصل الاجتماعي الفيسبوك، انستغرام، Flipboard، أخبار ذكية، ينكدين، موقع يوتيوبو رديت.
المصدر : finance.yahoo.com
