الاستعداد لعقد من عائدات سوق الأسهم المنخفضة: موجز الصباح
الإشتراك“data-reaidid =” 17 “>أرسل ملخص الصباح مباشرة إلى بريدك الوارد كل يوم إثنين إلى يوم الجمعة الساعة 6:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي. الإشتراك
تشير التقييمات المرتفعة تاريخيا إلى عوائد منخفضة
من يدري ما يخبئه المستقبل القريب لسوق الأسهم؟ بالتأكيد ، لا يمكن لأحد أن يتنبأ بانهيار السوق هذا العام ، والذي نتج عن جائحة لم يشهده أحد قادمًا. وقليلون كانوا قد رأوا ارتفاع السوق من أدنى مستوياته في مارس.
وبسبب عدم القدرة على التنبؤ على المدى القصير ، ينصح المستثمرون بالتفكير على المدى الطويل.
لسوء الحظ ، يحذر بعض كبار المتنبئين في وول ستريت من أن الأسهم بالأسعار الحالية وسط الخلفية الاقتصادية القاتمة من المرجح أن تحقق عوائد باهتة لسنوات.
وكتب ستيف فيتينج من بنك سيتي برايفت بانك يوم الجمعة “للأسباب التي ستستغرق وقتا للمؤرخين للتقييم ، لم تنخفض الأسهم على الفور إلى مستوى يتناسب مع الانهيار التاريخي في الاقتصاد”.
على وجه التحديد ، يلومون حيث أسعار الأسهم تتعلق الآن بالأرباح.
كتبت سافيتا سوبرامانيان ، من بنك أوف أمريكا ، يوم 16 أبريل “تشير التقييمات إلى عوائد سنوية تبلغ 10 سنوات تتراوح بين 4 و 5٪” ، ويتم تداول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 اليوم بمستويات مماثلة كما كانت عندما نشرت توقعاتها.
وأضافت: “في حين أن التقييمات هي إشارات سيئة لتوقيت السوق على المدى القريب ، فإن التقييم هو كل ما يهم على المدى الطويل”. “بناءً على الانحدارات ، تشير التقييمات اليوم إلى أن العائد السنوي على أسعار ستاندرد آند بورز 500 يبلغ 10 سنوات بنسبة 4٪ إلى 5٪. هذا أقل من متوسط العائدات في العقود السابقة ونصف تقريبا من عائد السعر السنوي 8٪ الذي استمتعنا به بعد الحرب العالمية الثانية (1947). لكن مقاييس التقييم مرتفعة في الغالب بالنسبة للتاريخ ، مما يشير إلى نقطة دخول أقل من السنوات السابقة “.
دراسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو عن 15 أوبئة تعود إلى الموت الأسود، والتي وجدت الآثار الاقتصادية تميل إلى الاستمرار لسنوات مصحوبة بعوائد الأصول أقل من المتوسط. “data-reaidid =” 26 “> لاحظ سوبرامانيان أن هذا يتماشى مع دراسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو عن 15 أوبئة تعود إلى الموت الأسود، والتي وجدت الآثار الاقتصادية تميل إلى الاستمرار لسنوات مصحوبة بعوائد الأصول أقل من المتوسط.
توصلت Wieting إلى استنتاج مماثل بعد مراجعة نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دوريًا (CAPE) ، وهو مقياس شاعه الاقتصادي روبرت شيلر الحائز على جائزة نوبل ، ويُنسب إليه الفضل في التنبؤ بفقاعة الإنترنت.
ويلاحظ أنه على عكس الأزمة المالية العالمية لعام 2008 ، فإن جائحة فيروسات التاجية لا يقدم عرضًا جذابًا للتقييم.
لا تبدو التوقعات طويلة الأجل لعوائد سوق الأسهم رائعة. (بنك Citi الخاص)
قال ويتنغ: “لقد ساعد صناع السياسة الذين يعملون بسرعة مع تجربة 2008/2009 والطبيعة الخارجية المؤقتة المؤقتة لصدمة الفيروس”. “كما أن الضعف الشديد والعائدات ذات الرقمين التي أعقبت الأزمة المالية العالمية – حيث لم يتحمل العديد من المستثمرين مخاطر الأسهم بشكل مريح – ترك المال على الهامش ، بحثًا عن تراجع للشراء.”
وأضاف ويتنغ: “من دون الخوف ولا الجشع في الوقت الراهن ، نعتقد أن المستثمرين في الأسهم ذات رأس المال الكبير في الولايات المتحدة يمكنهم التطلع إلى المزيد من العائدات المتوسطة”.
يرى GMO عوائد حقيقية سنوية على مدى السنوات السبع المقبلة متوسط -1.5٪ للأسهم الأمريكية ذات رأس المال الكبير. “data-reaidid =” 42 “> على الأقل يرى Wieting و Subramanian عوائد. يرى GMO عوائد حقيقية سنوية على مدى السنوات السبع المقبلة متوسط -1.5 ٪ للأسهم الأمريكية ذات رؤوس الأموال الكبيرة.
رفعت أيضا. “data-reaidid =” 43 “> في مكان آخر من التقييمات ، كانت نسبة الرسملة في سوق الأسهم الأمريكية إلى الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة – وصفها وارن بافيت ذات مرة بأنها” أفضل مقياس منفرد لوضع التقييمات في أي لحظة معينة “- رفعت أيضا.
إن أسعار الفائدة المنخفضة تبرر تقييمات الأسهم الأعلى. هناك الكثير مما يجب التفكير فيه. “data-responseid =” 44 “> ومع ذلك ، فإن التاريخ لا يتكرر دائمًا. وعلى الرغم من قيمته ، أثار روبرت شيلر شكوكًا بشأن نسبة CAPE وحذر وارين بافيت من التفكير في الحد الأقصى للسوق -الـ GDP في فراغ وسوف يخبرك الجميع بذلك إن أسعار الفائدة المنخفضة تبرر تقييمات الأسهم الأعلى. هناك الكثير لتفكر فيه.
سام رو، مدير التحرير. اتبعه في SamRo“data-reaidid =” 45 “>بواسطة سام رو، مدير التحرير. اتبعه في SamRo
ماذا تشاهد اليوم
الاخبار المهمه
تستمر القصة
المصدر : finance.yahoo.com
