المعاشات العامة تواجه الحساب من هزيمة الأسهم والخسائر الضريبية
(بلومبرج) – تعرضت المعاشات التقاعدية العامة الأمريكية لضربة مزدوجة من جائحة فيروس كورونا: فقد مئات المليارات من الدولارات في سوق الأسهم ، مثلما تكدست خسائر الإيرادات غير المسبوقة للحكومات التي تدفع الأموال.
وستتعرض مستويات التمويل لضغوط بسبب الخسائر في الأسواق المالية ، وفي الوقت نفسه ، قد تكافح الحكومات لتعويض الفرق لأن الإغلاق الاقتصادي لكبح تفشي المرض يقلل من دخلها.
في مارس ، قدرت خدمة المستثمرين في موديز أن خسائر الاستثمار في المعاشات التقاعدية العامة كانت تقترب من تريليون دولار. خلال الربع الأول ، انخفض مؤشر S&P 500 بأكبر قدر منذ الركود العظيم. وقد انتعشت أسواق الأسهم منذ ذلك الحين في أبريل ، كما أن مركب مودي المستخدم لإجراء التوقعات يعني الآن عوائد بنسبة -9٪ بدلاً من -21٪ ، على الرغم من أن الفيروس يواصل ضخ تقلبات شديدة في الأسواق.
“بدون ارتداد كبير لأسواق الاستثمار ، فإن خسائر الاستثمار في المعاشات التقاعدية لعام 2020 ستشكل نقطة تحول مهمة حيث أن التعرض السلبي لجودة الائتمان لبعض حكومات الولايات والحكومات المحلية لمخاطر المعاشات التقاعدية يؤتي ثماره بسبب زيادة الالتزامات بالفعل وانخفاض القدرة على تأجيل التكاليف ، قال توم آرون ، نائب رئيس وكالة موديز لخدمات المستثمرين.
وفقًا لبيانات الاحتياطي الفيدرالي ، كان لدى حكومات الولايات والحكومات المحلية مجتمعة 4.1 تريليون دولار في التزامات التقاعد غير الممولة قبل أن يصل الوباء. في حين لم تتعافى المعاشات العامة بشكل كامل من خسائر الاستثمار وعدم كفاية المساهمات الحكومية بعد الركود الأخير ، وضعت بعض الولايات خططًا لوضع المزيد في صناديق التقاعد في العام المقبل.
دفع مخفض
تعاني ولاية نيو جيرسي من أسوأ المعاشات العامة الممولة في الدولة ، لكن الصندوق حقق بعض المكاسب في الآونة الأخيرة. وقد احتفظت بحوالي 800 مليون دولار نقدًا إضافيًا في نهاية فبراير مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. تضمنت الميزانية المقترحة للمحافظ فيل مورفي مبلغًا قياسيًا بلغ 4.6 مليار دولار في نظام المعاشات التقاعدية ، بعد سنوات من تخطي المدفوعات والمدفوعات الضعيفة.
وستظل هذه المساهمة التاريخية ، إذا تم دفعها ، أقل من 1.5 مليار دولار عن المتطلبات الاكتوارية. ولم يستجب الصندوق لطلب للتعليق.
وقال ريتشارد كيفي ، الذي شغل منصب مدير ميزانية ولاية نيوجيرسي في عهد الحاكم الجمهوري توم كين والحاكم الديمقراطي جيم فلوريو ، “ستنخفض هذه المدفوعات بالتأكيد” ، و “ستزداد أوجه القصور وخصوم التقاعد”.
عمل كيفي مؤخرًا لمساعدة رئيس مجلس الشيوخ الديمقراطي ستيفن سويني على صياغة خطة لخفض تكلفة معاشات ومزايا الموظفين العموميين.
وقالت وزارة الخزانة في نيوجيرسي يوم الأربعاء إنها تتوقع أن يتحقق تأثير Covid-19 في أرقام الإيرادات الشهر المقبل ، محذرة من “تأثير كبير” على التحصيلات الضريبية.
وقالت المتحدثة باسم جينيفر شيورتينو ، “لقد مددنا السنة المالية من أجل التعامل بشكل أفضل مع وضع الإيرادات لدينا حتى تتمكن الإدارة والسلطة التشريعية من تحديد أفضل طريق إلى الأمام للوفاء بالتزاماتنا ، والتي تشمل مساهمة المعاشات التقاعدية للولاية”. لقسم خزينة الدولة.
انخفاض الإيرادات
في إلينوي ، كانت إدارة الحاكم ج.ب. بريتزكر تعمل على وضع خطط لمعالجة ديونها التقاعدية الضخمة ، والتي كانت منذ فترة طويلة عبئا على تصنيفها الائتماني ، تاركة الولاية فوق مستوى واحد فقط غير المرغوب فيه.
الآن ، تواجه الدولة انخفاضًا هائلاً في الإيرادات قد يجعل الأمر أكثر صعوبة لأنها تشكل 137 مليار دولار مستحقة لصناديق التقاعد الخمسة في الولاية اعتبارًا من 30 يونيو.
في خطاب ميزانيته لعام 2021 في فبراير ، حدد بريتزكر خطته لاستخدام 100 مليون دولار من العائدات من ضريبة الدخل المتدرجة المقترحة لسداد ديون المعاشات التقاعدية إذا وافق الناخبون على الهيكل الضريبي الجديد في نوفمبر. لم يرد جوردان أبوديه ، المتحدث باسم بريتزكر ، على الفور على الطلبات عبر البريد الإلكتروني للتعليق. يوم الثلاثاء ، قال بريتزكر إن إلينوي تواجه تحديًا ماليًا “صعبًا للغاية”.
اختيارات مؤلمة
يراقب مسؤولو المعاشات العامة سيولةهم عن كثب ، على أمل تجنب القرارات المؤلمة التي اضطرت بعض الصناديق إلى اتخاذها خلال الركود العميق الأخير في عام 2008 من أجل دفع فواتير مثل شيكات المزايا للمتقاعدين ومكالمات رأس المال من شركاء الاستثمار.
قالت كريستين دويل ، مديرة الأموال العامة لدى استشاري المعاشات التقاعدية “أون بي إل سي”: “إن أكبر سبب وراء احتياجك للسيولة هو التأكد من أنك تستطيع دفع مدفوعات الإعانات التي التزمت بدفعها”. “في هذه البيئة ، هناك الكثير من عدم اليقين – يمكن التأكيد على المساهمات المتوقعة من صاحب العمل.”
من الضروري الحفاظ على ما يكفي من النقد في متناول اليد لصندوق التقاعد ، خاصة خلال فترة الركود. فهو يضمن ألا تضطر الأموال إلى بيع الأصول في الأسواق المنخفضة – مصير سقط نظام التقاعد للموظفين العامين في كاليفورنيا ضحية خلال فترة الركود لعام 2008.
شهد Calpers ، أكبر صندوق في الولايات المتحدة ، انخفاضًا في قيمته السوقية اليومية بنحو 17 ٪ من أكثر من 402 مليار دولار في يناير إلى حوالي 335 مليار دولار في منتصف مارس. وقد ارتفع منذ ذلك الحين إلى حوالي 372.7 مليار دولار اعتبارًا من 14 أبريل. واستفاد الصندوق من تجربته في عام 2008 ، عندما اضطر إلى بيع الأصول في أسواق منخفضة لتلبية مكالمات رأس المال ، من خلال تقصير الفترة التي يتعين على أصحاب العمل فيها دفع الالتزامات وحساب المساهمات بشكل أكثر تحفظًا قالت المتحدثة ميغان وايت.
خسرت جمعية تقاعد موظفي مقاطعة لوس أنجلوس 53.6 مليار دولار تقريبًا ما يقرب من 12 ٪ ، أو 7 مليار دولار ، في القيمة السوقية منذ نهاية ديسمبر ، على الرغم من أنها تجلس على 2.2 مليار دولار نقدًا ، وهو ثمانية أضعاف هدفها.
قال رئيس الاستثمار في الصندوق جوناثان غرابل: “نحن نركز بشدة على أموالنا”. “النقد هو شيء قمنا بمراقبته وهو شيء نقوم به على أساس يومي في هذه المرحلة.”
الأصول السائلة
وقال دويل إنه منذ ذلك الركود ، تحتفظ العديد من المعاشات التقاعدية العامة بمزيد من السيولة النقدية وتعتمد أكثر على السندات الحكومية التي يمكن تفريغها بسهولة إذا اتجهت الأسواق إلى الجنوب. وأضاف جان بيير أوبري ، المدير المساعد للأبحاث الحكومية والمحلية في مركز بوسطن كوليدج لأبحاث التقاعد ، حتى في حالة الانكماش الاقتصادي ، فإن مزيجًا من الحيازات قصيرة الأجل والتدفقات النقدية يكفي عادة للبقاء.
وقال أوبري إن هذا يعني في معظمه أن المعاشات التقاعدية العامة ليست معرضة لخطر الفشل في سداد مدفوعات الإعانات. وأضاف أنه في أسوأ السيناريوهات ، يمكنهم بيع الأصول إذا لزم الأمر.
وقال أوبري “من المهم أن ندرك أن تحدي تمويل المعاشات التقاعدية قضية طويلة الأجل وليست قصيرة الأجل”. “عندما تتم تسوية الغبار ، سيتعين علينا إعادة النظر في مسألة المعاشات التقاعدية وستُطرح أسئلة جادة حول مستقبل وتمويل هذه الخطط في المستقبل”.
(تحديثات مع تعليق من المتحدثة باسم نيو جيرسي في الفقرة 11)
bloomberg.com“data-responseid =” 60 “> لمزيد من المقالات مثل هذه ، يرجى زيارتنا على bloomberg.com
إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية. “data-reaidid =” 61 “>إشترك الآن للبقاء في المقدمة مع مصدر أخبار الأعمال الأكثر موثوقية.
© 2020 Bloomberg L.P.
المصدر : finance.yahoo.com
