لا تستطيع أوبك قتل الصخر الزيتي في الولايات المتحدة
عدم التعاون مع تخفيضات إنتاج أوبك. وأدى ذلك إلى استخدام المملكة العربية السعودية لقدرتها الفائضة لزيادة إنتاج النفط في محاولة لكسب حصة سوقية من خلال إخراج المنتجين ذوي التكلفة المرتفعة من العمل. تم تصميم هذه الاستراتيجية لزعزعة استقرار سوق النفط واستهداف صناعة النفط الصخري الأمريكي على وجه الخصوص. استجاب السوق على الفور ، مع انهيار خام غرب تكساس الوسيط إلى حوالي 31.13 دولارًا للبرميل في 9 مارس من أعلى مستوى عند 47.18 دولارًا للبرميل في 3 مارس ، قبل أن ينخفض إلى 22.84 / برميل بحلول 18 مارس 2020. ويمكن أن يعزى الانخفاض الحاد في الأسعار إلى حد كبير إلى COVID -19 ، والتي تسببت في خسائر فادحة في الأسواق العالمية من خلال إضعاف الطلب العالمي على النفط والتسبب في تخمة غير مسبوقة. لا ينبغي للمرء أن ينسى أن أوبك فشلت في إسقاط الصخر الزيتي الأمريكي عندما استخدمت استراتيجية مماثلة في 2014/2016. في نهاية ديسمبر 2019 ، بلغ إنتاج النفط الصخري في الولايات المتحدة 9.12 مليون برميل في اليوم مقارنة بـ 5.11 مليون برميل في سبتمبر 2016. “data-reaidid =” 12 “> كانت استراتيجية أوبك في الماضي هي تغيير إنتاج النفط من أجل إحداث السوق ومع ذلك ، أجبر ارتفاع النفط الصخري الأمريكي المنظمة على تغيير استراتيجيتها لصالح حصة السوق حتى على حساب انخفاض أسعار النفط.
خلال اجتماع الكارتل الأخير ، قررت روسيا عدم التعاون مع تخفيضات إنتاج أوبك. وأدى ذلك إلى استخدام المملكة العربية السعودية لقدرتها الفائضة لزيادة إنتاج النفط في محاولة لكسب حصة سوقية من خلال إخراج المنتجين ذوي التكلفة المرتفعة من العمل. تم تصميم هذه الاستراتيجية لزعزعة استقرار سوق النفط واستهداف صناعة النفط الصخري الأمريكي على وجه الخصوص. استجاب السوق على الفور ، مع انهيار خام غرب تكساس الوسيط إلى حوالي 31.13 دولارًا للبرميل في 9 مارس من أعلى مستوى عند 47.18 دولارًا للبرميل في 3 مارس ، قبل أن ينخفض إلى 22.84 / برميل بحلول 18 مارس 2020. ويمكن أن يعزى الانخفاض الحاد في الأسعار إلى حد كبير إلى COVID -19 ، والتي تسببت في خسائر فادحة في الأسواق العالمية من خلال إضعاف الطلب العالمي على النفط والتسبب في تخمة غير مسبوقة. لا ينبغي للمرء أن ينسى أن أوبك فشلت في إسقاط الصخر الزيتي الأمريكي عندما استخدمت استراتيجية مماثلة في 2014/2016. في نهاية ديسمبر 2019 ، بلغ إنتاج النفط الصخري الأمريكي 9.12 ملم في اليوم مقارنة بـ 5.11 ملم في سبتمبر 2016.
نظرًا لأن الهدف الجديد لمنظمة أوبك يبدو أنه تدمير صناعة النفط الصخري الأمريكي من خلال انخفاض أسعار النفط ، يبدو من المنطقي تحليل حساسيات منتجي النفط الصخري الإقليميين في الولايات المتحدة. في محاولة لاستكشاف الآثار المحتملة لهذا الانهيار في الأسعار على النفط الصخري الأمريكي ، استخدمنا نموذجًا اقتصاديًا واستخدمنا مسارات أسعار النفط المحتملة المختلفة. يتم استخدام ثلاثة سيناريوهات. أولاً ، ماذا لو سُمح لأسعار النفط بالارتفاع تدريجيًا حتى ديسمبر 2022 لتصل إلى 56 دولارًا للبرميل؟ (الحالة المرجعية) ثانيًا ، ماذا لو بقيت أسعار النفط ضعيفة خلال الفترة المتوقعة أقل من 39 دولارًا للبرميل؟ (حالة منخفضة) أخيرًا ، ماذا لو سمح بارتفاع أسعار النفط لتصل إلى 74 دولارًا للبرميل بحلول ديسمبر 2022 (حالة عالية)؟ والهدف من ذلك هو التحقق من العتبة المحتملة التي يبقى عندها / يهلك إنتاج النفط الصخري في الولايات المتحدة.
استخدمنا بيانات شهرية لمناطق الصخر الزيتي السبع في الولايات المتحدة (Anadarko و Appalachia و Bakken و Eagle Ford و Haynesville و Permian و Niobrara) من يناير 2007 إلى ديسمبر 2019. يوضح الشكل 1 متوسط سعر النفط الفعلي شهريًا وسيط غرب تكساس الوسيط بيانات (WTI) (يناير 2007 إلى فبراير 2020). يوضح الشكل 2 الأسعار المتوقعة لخام غرب تكساس الوسيط حتى ديسمبر 2022 في ظل سيناريوهات بديلة. يتم تشغيل إنتاج النفط لكل منطقة مقابل المتوسط الشهري لأسعار خام غرب تكساس الوسيط من يناير 2007 إلى يناير 2020.
تكشف البيانات التاريخية عن وجود هيكل متخلف عن التغيرات في أسعار النفط. عندما تنخفض / ترتفع أسعار النفط ، فإن الإنتاج لا ينخفض / يزيد على الفور – بل يستغرق عدة أشهر. تختلف أوقات الاستجابة من منطقة إلى أخرى ، ولكن بشكل عام ، هناك ستة إلى ثمانية أشهر قبل أن يتحقق التأثير الكامل. لقد قمنا بتشغيل العديد من نماذج تأخر التوزيع متعددة الحدود (Almon) مع العديد من الهياكل المتأخرة ونموذج (Koyack). يتم تشغيل كل انحدار مع الثوابت أو بدونها ويستخدم أيضًا مخطط متوسط للانحدار الذاتي / التصحيح لتصحيح مشاكل الارتباط الذاتي إذا لزم الأمر. تم اختيار أفضل نموذج مقدر لكل منطقة ، ثم أعيد تشغيله للتنبؤ بإنتاج النفط الصخري في المناطق المعنية في ظل سيناريوهات الأسعار البديلة.
ذات صلة: روسيا ، المملكة العربية السعودية ، “قريبة جدًا” من الوصول إلى صفقة إنتاج النفط“data-reaidid =” 17 “>ذات صلة: روسيا ، المملكة العربية السعودية ، “قريبة جدًا” من الوصول إلى صفقة إنتاج النفط
توضح الأشكال من 2 إلى 9 إنتاج زيت الصخر الزيتي من مناطق مختلفة من الصخر الزيتي في الولايات المتحدة تم توقعها بموجب سيناريوهات أسعار النفط البديلة. استنادًا إلى أفضل النماذج المقدرة لدينا ، من المتوقع أن ينخفض إنتاج النفط الصخري الأمريكي في جميع المناطق استجابة لانخفاض أسعار النفط. بشكل عام ، ينتعش إنتاج النفط الصخري الأمريكي في جميع المناطق تقريبًا بمجرد أن تصل أسعار النفط إلى 49-50 دولارًا للبرميل ، على الرغم من أن إنتاج أبالاتشيا لا ينعش إلا عندما تصل أسعار النفط إلى 59 دولارًا / برميل.
عندما ترتفع أسعار النفط ، من المتوقع أن يرتفع إنتاج النفط الصخري في الولايات المتحدة في ظل الحالة المرجعية بعد تأخر من ثمانية إلى عشرة أشهر. ومع ذلك ، تختلف الاستجابات من منطقة إلى أخرى. على سبيل المثال ، قاع Anadarko و Bakken و Eagle Ford في نوفمبر 2020. وصل البرمي إلى القاع في أكتوبر 2020 بينما انخفض Niobrara في مايو 2021. فشلت جميع المناطق في استعادة مستويات الإنتاج الخاصة بها في ديسمبر 2019.
يوضح الجدول 1 ملخص توقعات إنتاج النفط الصخري في الولايات المتحدة في إطار سيناريوهات أسعار النفط البديلة. في ظل سيناريو أسعار النفط المنخفضة ، انخفض الإنتاج في جميع المناطق وانتعش مع الزيادة التدريجية في أسعار النفط ، لكنه لم يعد إلى مستويات الإنتاج الخاصة به في ديسمبر 2019. في هذا السيناريو ، من المفترض أن تظل أسعار النفط بين 20 و 39 دولارًا للبرميل. يمكن لهذه الاستراتيجية أن تضر بإنتاج النفط الصخري الأمريكي ، حيث سينخفض إنتاج الصخر الزيتي بحلول ديسمبر 2022 بمقدار 1.72 ملم في اليوم مقارنةً بشهر ديسمبر 2019. وبوجه عام ، فإن جميع المناطق التي تخضع لسيناريو ارتفاع أسعار النفط تتجاوز مستوى إنتاجها في ديسمبر 2019. فشلت أناداركو ، والأكثر غرابة في المنطقة البرمية في الولايات المتحدة ، في استعادة مستوى الإنتاج في ديسمبر 2019. يرتفع إجمالي إنتاج النفط الصخري الأمريكي إلى 9.56 مليون برميل في ديسمبر 2022 في ظل سيناريو ارتفاع أسعار النفط مقارنة بـ 9.12 مليون برميل في ديسمبر 2019.
ليس هناك شك في أن هذه الاستراتيجية ستؤثر على منتجي النفط الصخري الأمريكي شريطة أن تكون أوبك مستعدة للحفاظ على أسعار النفط في نطاق 20 – 39 دولارًا للبرميل أو حتى في نطاق 20 – 54 دولارًا / برميل (مرجع) حتى ديسمبر 2022. إذا كانت أسعار النفط تجاوزت خمسين دولارًا ، ستنتعش صناعة الصخر الزيتي الأمريكية بشكل عام. وخلافا لما حدث في الماضي ، فإن حكومة الولايات المتحدة مستعدة هذه المرة لدعم صناعة النفط الصخري. في الواقع ، قررت الحكومة الأمريكية بالفعل شراء 77 مليون برميل لاحتياطي النفط الاستراتيجي (SPR) ، وهي خطوة لعزل منتجي النفط الصخري الأمريكي من حالات الإفلاس المحتملة. لذلك ، فإن تداعيات الاستمرار في متابعة هذه الاستراتيجية ستكون أكثر ضررًا لأوبك والدول الأخرى المصدرة للنفط من صناعة الصخر الزيتي الأمريكية.
لا تخسر المملكة العربية السعودية فقط عائدات النفط بسبب انخفاض أسعار النفط ولكن أيضًا بسبب الخصومات الفخمة للاستحواذ على حصتها في السوق. بالإضافة إلى ذلك ، لتجنب التأثير الواسع النطاق لـ COVID-19 ، فرضت الحكومة حظراً على العمرة مما يؤثر سلبًا على صناعة الفنادق / السياحة. التداعيات كبيرة إلى حد ما مع ركود الأنشطة الاقتصادية. ملايين الحجاج الذين كانوا ينفقون ملايين الدولارات كل يوم على السلع والخدمات خلال إقامتهم لم يعودوا ينفقون. بالإضافة إلى ذلك ، تطلب الحكومة السعودية 80 دولارًا / برميلًا من النفط لموازنة ميزانيتها وليس لديها خيار سوى استغلال صندوق الثروة السيادية للحفاظ على اقتصادها واقفا على قدميه. السؤال الحقيقي هو إلى متى تستطيع الرياض تحمل ذلك؟ كما أن قرارات المملكة العربية السعودية لها تأثير مدمر على أعضاء أوبك الآخرين ومصدري النفط من خارج أوبك. ومعظمها ليس لديه موارد كافية في الصناديق السيادية لدعم سيناريو انخفاض أسعار النفط. لقد قلل وباء COVID-19 بشكل كبير من عائدات النفط ويتطلب كميات هائلة من الإنفاق العام الإضافي.
ذات صلة: خطة أوبك للاستحواذ على صناعة النفط العالمية“data-reaidid =” 128 “>ذات صلة: خطة أوبك للاستحواذ على صناعة النفط العالمية
خلص التحليل أعلاه إلى أن صناعة النفط الصخري في الولايات المتحدة غير حساسة للتغيرات في أسعار النفط على المدى القصير ، ولكنها ستتأثر على المدى الطويل مع زيادة أو انخفاض في أسعار النفط. عندما ترتفع أسعار النفط ، يزيد إنتاج النفط الصخري ولكن عندما تنخفض الأسعار ، يستغرق الأمر وقتًا قبل أن يتحقق التأثير بالكامل. بموجب سيناريو الحالة المرتفعة ، تسترد جميع المناطق باستثناء أناداركو وبرميان حصتها المفقودة في الإنتاج وتتجاوز أيضًا مستوى الإنتاج الخاص بها في ديسمبر 2019. ومع ذلك ، في ظل نظام أسعار النفط المنخفض باستمرار ، تفقد صناعة النفط الصخري الأمريكي 23.4 في المائة من الإنتاج مقارنة بشهر ديسمبر 2019. يبقى السؤال هو ما إذا كانت أوبك ستواصل استراتيجيتها السعرية على المدى الطويل. أشك في أن المملكة العربية السعودية وأوبك يمكنهما متابعة مثل هذه الاستراتيجية بعد الآن لأن صناعة النفط تحتاج إلى تريليونات من الاستثمارات من أجل الحفاظ على إنتاج النفط في المستقبل وتعزيزه. إذا قررت المملكة العربية السعودية وشركاؤها الحفاظ على استراتيجيتها الحالية ، فقد تلحق ضرراً دائماً بصناعة النفط. أعتقد بقوة أن استراتيجية السعر المنخفض هذه سوف يتم عكسها قريبًا وأن سوق النفط سيجد طريقه الطبيعي بناءً على أساسيات الطلب / العرض ، مما يسمح لصناعة النفط بالتنفس مرة أخرى. إن تغيير الاستراتيجية أمر حاسم لأي دولة نفطية للتعامل مع COVID-19 والتغلب على تأثيرها الهائل.
الطلب العالمي على النفط الذي يمكن أن يحل محل 38 مليون برميل في اليوم بحلول عام 2040. الآن هو الوقت المناسب لتطوير استراتيجيات لتنويع الاقتصادات القائمة على النفط بدلاً من الإنفاق على التدخل غير الناجح في السوق.
بقلم سلمان الغوري لموقع Oilprice.com “data-reaidid =” 130 “> يجب أن تكون صناعة النفط مستعدة للعيش في بيئة تتراوح فيها أسعار النفط بين 30 و 50 دولارًا للبرميل أو ربما أقل من ذلك. الاختراق السريع للسيارات الكهربائية (EVs) وتداعياته المحتملة الطلب العالمي على النفط الذي يمكن أن يحل محل 38 مليون برميل في اليوم بحلول عام 2040. الآن هو الوقت المناسب لتطوير استراتيجيات لتنويع الاقتصادات القائمة على النفط بدلاً من الإنفاق على التدخل غير الناجح في السوق.
من سلمان الغوري لموقع Oilprice.com
اقرأ هذه المقالة على موقع OilPrice.com“data-reaidid =” 136 “>اقرأ هذه المقالة على موقع OilPrice.com
المصدر : finance.yahoo.com
