“القنبلة الذرية” في سوق النفط

في الواقع ، خفض بنك جولدمان ساكس السعر المستهدف للربع الثاني إلى 20 دولارًا للبرميل.

من المتوقع أن يخفض منتجو النفط الأمريكيون الإنتاج والاستثمار ، في حين أن إجراءات الاحتواء التي تم تنفيذها لإبطاء انتشار فيروس كورونا قد تمنع المستهلكين من إنفاق الكثير من الأموال التي يوفرونها من البنزين الأرخص في المضخة.

على مدى السنوات الخمس الماضية ، عمل منتجو النفط الصخري الأمريكي على تقليل تكاليف الحفر. في حين أن هذه الجهود كانت ناجحة إلى حد ما ، فإن الواقع هو أنه عند 24.17 دولارًا للبرميل ، فإن الأسعار ليست ببساطة كافية بما يكفي لبعض المنتجين لكسب أي أموال.

هناك المئات من منتجي الصخر الزيتي في الولايات المتحدة معظمهم ميزانية للنفط بين 55 و 65 دولارًا للبرميل. مع انخفاض الأسعار الآن إلى أقل من نصف ذلك ، يضطر هؤلاء المنتجون إلى تعطيل الحفارات وتقليص الموظفين.

اتضح أن 16 شركة صخرية أمريكية فقط تعمل في حقول الصخر الزيتي حيث متوسط ​​تكلفة إنتاج النفط أقل من 35 دولارًا للبرميل. كمثال ، إكسون هي واحدة منهم ، قادرة على تحقيق ربح عند 26.90 دولارًا (في حقول نيو مكسيكو).

على الرغم من أن أوكسيدنتال يمكن أن تعمل بتكاليف منخفضة ، فإن القيام بذلك لن يترك سوى القليل من النقد المتبقي (إن وجد بهذه الأسعار) لخدمة الدين.

وهذا خوف كبير – التكسير هو عمل كثيف رأس المال الذي يمول العديد من المنتجين بالديون. تحمل أوكسيدنتال عبء دين يبلغ 40 مليار دولار. تهدد أسعار النفط المنخفضة تاريخياً قدرتها على دفع خدمة ديونها ، وبالتالي يشعر المستثمرون.

الدين العالي ليس بالضرورة قنبلة ذرية. توقيت استحقاق ذلك الدين هو المهم.

بالإضافة إلى ذلك ، فإن 10 شركات فقط في قطاع الإنتاج تمثل ما يقرب من نصف الديون المستحقة بحلول عام 2024. أكبر شركة؟ أنت تعرف بالفعل الإجابة – أوكسيدنتال. ولكن لا شيء من هذا سيأتي هذا العام.

بالنظر إلى ذلك ، فإن التقصير الفوري ليس هو القلق. لكن اسم اللعبة أصبح الآن “الحفاظ على النقد”.

لسوء الحظ ، يمكن للمستثمرين توقع الشعور بذلك. على سبيل المثال ، قالت شركة أوكسيدنتال أنها خفضت أرباح الأسهم بنسبة 86٪ للحفاظ على السيولة. (بالنسبة للسياق ، أنفقت Occidental أكثر من 2.5 مليار دولار على أرباح العام الماضي. وكان هذا أكثر من ضعف المبلغ الذي أنفقته على مدفوعات الفائدة على ديونها.)

على الرغم من أننا رأينا ارتفاعًا كبيرًا في سعر خام غرب تكساس الوسيط بالأمس ، إلا أنها ليست لحظة “تغمض عينيك وتجاوزها” تلقائيًا إذا كنت مستثمرًا في إنتاج النفط.

وكما قال أحد محللي النفط يوم الأربعاء ، “ما نراه هنا هو في الأساس ما يعادل القنبلة الذرية في أسواق النفط”.

إذا كنت تمتلك شركات لإنتاج النفط ، فمن المهم أن تبحث في تكلفة الإنتاج المتكافئة لشركتك. اكتشف كيف تتعامل مع هذه الأزمة – هل يتم إغلاق منصات الحفر؟ تأجيل التوسع في حقول الصخر الزيتي الجديدة؟ قطع أرباح؟ هل تحوط بشكل فعال في أسعار النفط عند مستويات أعلى؟ إذا كان الأمر كذلك، إلى متى؟

أبعد من ذلك ، ابحث في البيانات المالية لشركتك لمعرفة وقت استحقاق ديونها. كلما كان لديك أطول ، كان ذلك أفضل. وما هو الوضع النقدي في الميزانية العمومية للشركة؟

مسلحين بهذه المعلومات ، قد تقرر الخروج من العاصفة ، أو قد تختار البيع. سيكون هذا انعكاسًا لما يظهر عليه بحثك ، بالإضافة إلى وضعك الاستثماري الفريد.

في كلتا الحالتين ، أثناء البحث ، تذكر – اسم اللعبة هو الحفاظ على النقد. الشركات التي ستبقى على قيد الحياة. قد يضطر أولئك الذين ليس لديهم ذلك إلى إغلاق أبوابهم.

خلاصة القول – إذا ظلت أسعار النفط عند 20 دولارًا منخفضًا لفترة مستدامة ، فإن العديد من اللاعبين في صناعة الصخر الزيتي في الولايات المتحدة يواجهون أزمة وجودية. وكما قال الرئيس التنفيذي لشركة بايونير ناتشورال ريسورسز “من المحتمل أن تفلس 50٪ من شركات الاستكشاف والإنتاج العامة (شركات الاستكشاف والإنتاج) خلال العامين المقبلين”.

فلنتحدث بصعوبة عن أن ارتفاع يوم أمس هو بداية عودة سعرية تثبت خطأه.

سنواصل إطلاعك على آخر المستجدات.

أتمنى لك مساء جيدا،

جيف ريمسبورج

“القنبلة الذرية” في سوق النفط ظهر لأول مرة إنفستوربليس. “data-reaidid =” 100 “> المنشور “القنبلة الذرية” في سوق النفط ظهر لأول مرة إنفستوربليس.