ترتفع تكلفة التأمين الائتماني لشركة جنرال إلكتريك جنباً إلى جنب مع مخاوف الإصابة بالفيروس التاجي

ألوين سكوت

تم تسعير مقايضات التخلف عن السداد الائتماني لـ GE ، وهو مقياس للثقة في قدرة الشركة على سداد الديون ، عند 200.7 نقطة أساس يوم الأربعاء ، بزيادة 119٪ من 91.67 قبل أسبوع ، وفقًا لبيانات من Markit.

كان هذا أعلى مستوى له منذ ديسمبر 2018 ، بعد خفض التصنيفات الائتمانية لشركة GE مباشرة ، وقلق المستثمرون من أن تصبح ديونها غير استثمارية. وارتفع مؤشر مقايضة التخلف عن السداد الائتماني المقارن لشركات الدرجة الاستثمارية بنحو 60٪ خلال نفس الفترة.

أشارت متحدثة باسم جنرال إلكتريك يوم الأربعاء إلى تصريحات الرئيس التنفيذي لاري كولب بأن الفيروس التاجي وخفض سعر الفائدة الأمريكية الأسبوع الماضي لم يغير هدف جنرال إلكتريك لخفض الديون لعام 2020.

وقال كولب عن توقعات جنرال إلكتريك “الأمور متقلبة … ولكن بالنظر إلى ما نعرفه اليوم ، سنقف عند هذا الجواب”.

وأضافت ، “كما أشارت المتحدثة أيضًا إلى الأصول النقدية لشركة GE.” لدينا وضع سيولة قوي بأكثر من 17 مليار دولار في GE Industrial وحوالي 19 مليار دولار في GE Capital وإمكانية الوصول إلى أكثر من وقالت إن 35 مليار دولار من التسهيلات الائتمانية المتاحة “، وتتوقع جنرال إلكتريك أن تتلقى نحو 20 مليار دولار نقدا في هذا الربع عندما تبيع بيوفارما أعمالها لشركة Danaher Corp. وأضافت ، يغلق.

تكافح الشركة المصنعة للمحركات النفاثة ومحطات الطاقة والسلع الصناعية الأخرى لتحقيق الربح والتدفقات النقدية بعد عمليات الاستحواذ في الوقت المناسب والتحركات الاستراتيجية السيئة في السنوات الأخيرة. وقالت جنرال إلكتريك الأسبوع الماضي إن الفيروس التاجي يمكن أن يخفض التدفق النقدي للربع الأول بمقدار 500 مليون دولار.

أخبر كولب المستثمرين الأسبوع الماضي أن جنرال إلكتريك حساسة لأسعار الفائدة. وقال إن انخفاض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يرفع التزام GE للمعاشات التقاعدية بمقدار 2.3 مليار دولار. كما تؤدي المعدلات المنخفضة إلى زيادة مسؤولية جنرال إلكتريك بشأن وثائق تأمين الرعاية طويلة الأجل.

وقال جون إنش ، المحلل في شركة الاستثمار جوردون هاسكيت في نيويورك ، إن الالتزامات المرتفعة ستكلف على الأرجح شركة GE مليارات ، ولديها تمويل محدود لسداد الديون.

“هذا هو الضغط: هل تبيع المزيد من الأعمال في الأسواق الضعيفة؟ انقر على المسدس؟” وقال مشيراً إلى التسهيلات الائتمانية المتجددة لـ GE البالغة 35 مليون دولار.

وحذر محللون آخرون من قراءة الكثير في أسعار مقايضات التخلف عن السداد الائتماني ، وقالوا إن تأثيرات الفيروسات قد تتبدد بحلول الوقت الذي يتم فيه حساب التزامات المعاشات التقاعدية والتأمين من GE هذا العام.

وقال إيريك اوس ، محلل الائتمان لدى جنرال إلكتريك في وكالة فيتش للتصنيف في شيكاغو: “إن الخطر الرئيسي الذي نراه من مشاكل الفيروس التاجي هو التأثير على الاقتصاد وتأثيره على التدفق النقدي والهوامش لشركة جنرال إلكتريك”. “نحن نراقب ذلك”.

بلغ إجمالي اقتراضات جنرال إلكتريك 91 مليار دولار في نهاية عام 2019. وتم تخفيض تصنيفاتها الائتمانية في أواخر عام 2018 إلى ثلاث درجات أعلى من مستويات الدرجة غير الاستثمارية في فيتش وستاندرد آند بورز وخدمة موديز للمستثمرين.

(من إعداد ألوين سكوت ، تقرير إضافي من دان بيرنز في نيويورك ، تحرير باريتوش بانسال وروزالبا أوبراين)